Пиши Дома Нужные Работы

Обратная связь

Тема 10. Управление ценой и структурой капитала

Цена капитала рассчитывается для управления структурой капитала. Наилучшее соотношение между различными источниками средств определяется исходя из крите­рия минимума цены капитала. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых компанией в процессе фи­нансовой, операционной и инвестиционной деятельности и оказывает активное воздей­ствие на конечные результаты этой деятельности. Структура капитала оказывает влия­ние на уровень рентабельности активов и собственного капитала, определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности, формирует соотноше­ние степени прибыльности и риска в процессе развития компании.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение собст­венных и заемных средств, при котором максимизируется рыночная стоимость пред­приятия. Структура капитала влияет на тип и уровень риска, который присущ фир­ме и ее доходность. Финансовое решение по структуре капитала — это выбор компромисса между риском и доходностью. Деятельность компании практически всегда сопряжена с риском, который подразделяется на производственный и финансовый.

Основная деятельность финансового менеджера — принятие решений об источниках финансирования активов корпорации, т. е. управление структурой капита­ла. Необходимость выбора вызвана тем, что, во-первых, стоимость различных эле­ментов капитала различна и, привлекая дешевый заемный капитал, владелец компа­нии может значительно повысить доходность собственного капитала, что являете компенсацией за повышенный риск; во-вторых, комбинируя элементы капитала, можно повысить рыночную оценку всего капитала корпорации.



Различают структуру финансовых источников — соотношение между различны­ми краткосрочными и долгосрочными источниками финансирования и структуру капитала — соотношение между долгосрочными источниками финансирования, т. Е соотношение между собственным и долгосрочным заемным капиталом. При приня­тии решения об использовании финансовых ресурсов решающим фактором является оценка их стоимости или цены капитала, которая зависит не столько от источника, сколько от рискованности функционирования активов и получения отдачи от них. Чем больше риск данной деятельности, тем большую доходность требуют владельцы капитала и тем дороже обходится капитал компании.

Структура капитала соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых компанией в процессе финансовой, операционной и инвестиционной деятельности.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств, при котором максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Задание 10.1 Акционерное общество выпустило 600 привилигированных акций с фиксированным доходом 9%, 4700 обыкновенных акций, которые находятся в обращении. Стоимость каждой акции 5 тыс.руб. Определить прибыль на одну обыкновенную акцию, если распределению подлежит 14 % чистой прибыли, размер которой 4600 тыс.руб.

 

Задание 10.2 Уставный капитал общества составляет 1500 тыс.руб. Общество продало 400 привилигированных акций и 3600 обыкновенных акций. По привилигированным акциям фиксированная ставка дивиденда утверждена в размере 12 %. По итогам года чистая прибыль составила 500тыс.руб. Решением собрания 25% направлено на выплату дивидендов. Рассчитать сумму дивидендов на каждую привилигированную и обыкновенную акцию.

 

Задание 10.3 Оценить изменение текущей доходности акций организации в процентах, если рыночная стоимость акций в первом году – 9875тыс.руб., во втором году – 12 010тыс.руб., сумма дивидендов в первом году – 2300тыс.руб, во втором – 2600тыс.руб.

Задание 10.4 Цена, по которой продается организация, формируется с учетом таких факторов как: собственные средства (СОБК). добавочный капитал (ДК), гудвилл (ГД), стоимость накопленных хозяйствующим субъектом нематериальных активов в форме имиджа, деловых связей и т.п. :

Ц(О) = СОБК + ДК + ГД

Определить, за какую цену может быть продана фирма на основе следующих данных:

Собственный капитал организации 4800тыс. руб. Стоимость основных фондов, учтенных в бухгалтерской отчетности - 2800 тыс. руб. При переоценке их по рыночной стоимости она составила 2900 тыс. руб. Следовательно, добавочный капитал равен 100 тыс. руб. (2900 - 2800 = 100). Имидж фирмы при продаже оценивается в размере 500тыс.руб.

Вопросы для обсуждения

1. Что такое структура капитала?

2. В чем суть оптимизации структуры капитала?

3. Как рассчитывается доход на акцию?

Тема 11. Финансовый анализ эффективности инвестиционных

Проектов

Наиболее важный этап в процессе принятия инвестиционных решений – оценка эффективности реальных инвестиций (капитальных вложений). От правильности и объективности такой оценки зависят сроки возврата вложенного капитала и перспективы развития предприятия.

Для оценки вложения организацией средств в инвестиционные проекты применяются методы оценки их коммерческой эффективности, которые разделяются на простые (статические) и динамические (методы дисконтирования).

В этих методах используются определенные соотношения между финансовыми затратами и результатами за определенный промежуток времени (расчетный период, продолжительность жизненного цикла объекта инвестиций), обеспечивающих необходимую норму доходности для конкретного проекта. Эти соотношения определяются на основе данных расчетного периода, который может включать несколько единичных периодов (месяцы, кварталы, годы). Например, расчетный период – 5 лет, количество единичных периодов по годам - 5, по полугодиям – 10, по кварталам — 20.

Каждому единичному периоду могут соответствовать определенные затраты (3) и результаты (Р).

 

Задание 11.1 Организацияпланирует закупить станок стоимостью 1020тыс.руб. Согласно расчетам по инвестиционному периоду ожидаемая чистая прибыль составит соответственно 300, 350, 500 и 550 тыс.руб.

Определить срок окупаемости.

 

 

Задание 11.2 Для реализации инвестиционного проекта требуется вложить 1 млн руб. Ежегодный ожидаемый чистый денежный поток – 250тыс.руб. Ежегодный ожидаемый объем продукции – 1,5 млн руб..

Определить срок окупаемости средств.

 

Вопросы для обсуждения

1. Назовите основные показатели для расчета эффективности инвестиционного проекта.

2. Каков порядок расчета каждого из основных критериев оценки эффективности инвестиционных проектов?

3. Какому показателю эффективности инвестиционных проектов отдается предпочтение при прочих равных условиях?

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………
1. РУКОВОДСТВО ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ….................. 1.1. Цели и задачи дисциплины……………………………….................. 1.2. Требования к уровню освоения содержания дисциплины………….. 1.3. Объем дисциплины и виды учебных работ………………................... 1.3.1. Заочная форма обучения…………………………………………….. 1.3.2. Очная форма обучения………………………………………………. 2. ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ………………………..................... 3. БИБЛИОГРАФИЯ…………………………………………................... 4. ВОПРОСЫ К ЭКЗАМЕНУ…………………………………………… 5. ЗАДАНИЯ К ПРАКТИЧЕСКИМ ЗАНЯТИЯМ И САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЕ……………………………………… Тема 2. Методы и показатели финансового анализа…………………… Тема 3. Анализ взаимосвязи объема продаж, издержек производства и прибыли…………………………………………………… Тема 4.Оценка и анализ имущественного и финансового потенциала организации…………………………………………………………………. Тема 5. Анализ финансовых результатовдеятельности ………………… организации…………………………………………………………………. Тема 6. Анализ деловой активности и эффективности деятельности организации…………………………………………………          
Тема 7. Анализ ликвидности и платежеспособности…………………… Тема 8. Оценка финансовой устойчивости…………………….. ……… Тема 9. Анализ движения денежных средств…………………………….. Тема 2. Анализ имущества организации и средств, вложенных в него…
Тема 3. Анализ ликвидности баланса и кредитоспособности организации……………………………………….…………………………  
Тема 4. Финансовая диагностика организации………………...................
Тема 5. Оценка финансовой устойчивости организации…..…………….
Тема 6. Анализ эффективности использования капитала…..……………
Тема 7. Анализ финансовых результатов………………….….…………..
Тема 8. Анализ движения денежных средств…………….……………….
Тема 9. Анализ изменений капитала…………………….…………………
Тема 10. Управление ценой и структурой капитала……………………...
Тема 11. Финансовый анализ эффективности инвестиционных Проектов……………………………………………………………………..
СОДЕРЖАНИЕ…...……………………………………………..................

ИВАНОВА ЛЮДМИЛА ИВАНОВНА






ТОП 5 статей:
Экономическая сущность инвестиций - Экономическая сущность инвестиций – долгосрочные вложения экономических ресурсов сроком более 1 года для получения прибыли путем...
Тема: Федеральный закон от 26.07.2006 N 135-ФЗ - На основании изучения ФЗ № 135, дайте максимально короткое определение следующих понятий с указанием статей и пунктов закона...
Сущность, функции и виды управления в телекоммуникациях - Цели достигаются с помощью различных принципов, функций и методов социально-экономического менеджмента...
Схема построения базисных индексов - Индекс (лат. INDEX – указатель, показатель) - относительная величина, показывающая, во сколько раз уровень изучаемого явления...
Тема 11. Международное космическое право - Правовой режим космического пространства и небесных тел. Принципы деятельности государств по исследованию...



©2015- 2024 pdnr.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.