Роль и значение капитала в условиях рыночной экономики

В любой сфере деятельности бизнес начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал проходит 3 стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую. На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы. На второй стадии часть средств в виде запасов поступает в производство, другая часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Эта стадия заканчивается выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства, превышающие первоначальную сумму на величину полученной прибыли. Это означает, что чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный период времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать ухудшение финансового состояния предприятия.

В результате ускорения оборачиваемости происходит увеличение выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов, то есть к так называемому «проеданию» капитала.

Капитал представляет собой средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Капитал предприятия формируется за счет собственных (внутренних) и заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят:

f Уставный капитал;

f Накопленный капитал (резервный капитал, добавленный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль);

f Прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Рисунок – Состав собственного капитала предприятия

Под уставным капиталом понимается сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях под уставным капиталом понимается стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения. На акционерных предприятиях уставный капитал – это номинальная стоимость всех видов акций. Для обществ с ограниченной ответственностью уставным капиталом является сумма долей собственников, а для арендного предприятия – сумма вкладов его работников. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, в имущественной форме и в виде нематериальных активов.

Рисунок – Классификация заемного капитала

Добавленный капитал образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше их номинальной стоимости. Фонд накопления создается за счет прибыли предприятия, амортизационных отчислений и продажи части имущества. За счет прибыли создаются фонд накопления, фонд потребления и резервный фонд. При этом может быть остаток нераспределенной прибыли, который до ее распределения используется в обороте предприятия, а также выпуск дополнительных акций. Средства специального назначения и целевого финансирования– это безвозмездно полученные ценности, безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов социальной сферы и на восстановление платежеспособности предприятия, находящихся на бюджетном финансировании. Заемный капитал – это кредиты банков, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Заемный капитал подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

Капитал предприятия используется на приобретение и аренду основных средств, нематериальных активов, строительство объектов производственного и непроизводственного назначения, закупку сырья, материалов, топлива, энергии, оплату труда, уплату налогов, процентов за кредиты, дивидендов и т.д. То есть капитал может быть вложен в долгосрочные активы и оборотные (текущие) активы. Долгосрочные активыобычно создаются за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов банка и займов. Текущие активы финансируются за счет собственного и заемного капитала.

Эффективность работы предприятия и его финансовое положение зависят от того, как размещен капитал, в каких сферах и видах деятельности он используется. Основным источником информации является бухгалтерский баланс.

Рисунок – Размещение капитала предприятия

К долгосрочным активам относятся: основные средства, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное капитальное строительство, расчеты с арендаторами и др.

Под нематериальными активами понимаются купленные патенты, лицензии, права на товарные знаки, на пользование землей, полезными ископаемыми, брокерские места, программное обеспечение и прочие активы, не имеющие материально-вещественной основы.

Текущие активы – это производственные запасы, затраты по незавершенному производству, готовая продукция, товары, расчеты с дебиторами, денежные средства и прочие активы.

Под источниками собственных средств понимается уставный капитал, фонды и резервы, нераспределенная прибыль и др.

Долгосрочные финансовые обязательства – это долгосрочные кредиты банка, облигации, займы.

Краткосрочные финансовые обязательства – краткосрочные кредиты банков, задолженность коммерческим кредиторам, задолженность по оплате труда, бюджету и небюджетным фондам, органам социального страхования и др.

2. Анализ состава и динамики источников формирования капитала

Сведения, приводящиеся в пассиве баланса, позволяют определить:

§ Какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала;

§ Сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

Другими словами, пассив баланса показывает, откуда взялись средства и кому предприятие за них обязано.

По степени принадлежности капитал подразделяется на собственный и заемный. По продолжительности использования капитал делится на постоянный (перманентный) и краткосрочный.

Таблица – Анализ динамики и структуры источников капитала

При внутреннем анализе состояния финансов необходимо изучить структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Таблица – Динамика структуры собственного капитала

Данные таблицы показывают изменения в размере и структуре собственного капитала.

Аналогично проводится анализ структуры заемного капитала.

Таблица – Динамика структуры заемного капитала

Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это способствует временному улучшению финансового состояния предприятия. Но заемные средства должны вовремя возвращаться. Иначе просроченная кредиторская задолженность приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому при анализе необходимо изучать состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие и причины появления просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету. Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия рассчитывается следующим образом:

Рисунок – Схема структуры пассива баланса

Качество кредиторской задолженности может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту ее часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием. Это приведет к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

Коэффициент оборачиваемости (К об.в) и продолжительность долга по выданным векселям (Пв.д.) рассчитываются следующим образом: К об в= Вырука : П в д

Фактическое значение продолжительности вексельного долга сравнивают со средними сроками платежей, оговоренных в векселях. На основе этого выясняют причины просрочки платежей по векселям, а также сумму дополнительно уплаченных санкций.

При анализе долгосрочного заемного капитала интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия (ФСП). Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнивать сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность в 2 раза, то финансовое положение предприятия считается нестабильным.

Анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это важно для внешних потребителей (банков, других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска; для предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.