Анализ показателей рентабельности

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность, или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам средств или имущества. В международной практике вся предпринимательская деятельность корпораций, фирм и других образований (кооперативов, малых предприятий) четко подразделяется на три вида:

- операционная (основная);

- инвестиционная - вложение средств в акции, другие ценные бумаги, капитальные вложения и т. п.;

- финансовая - получение (уплата) дивидендов, процентов и т. п.

В соответствие с этим в практике анализа применяют следующие группы показателей относительной доходности, прибыльности товаров, продукции, работ, услуг, производственных фондов совокупных и чистых активов предприятия, вложений (инвестиций), собственного капитала и ценных бумаг. Доходность товаров, продукции, работ, услуг характеризуется такими показателями, как рентабельность реализации или оборота и отдельных изделий.

Уровень рентабельности реализации, или оборота, определяется отношением прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг к сумме выручки от реализации в действующих (отпускных) ценах без налога на добавленную стоимость и акцизов по формуле

(9.15)

где - рентабельность реализации (оборота),% или коп.

Для факторного анализа рентабельности реализованной продукции (оборота) применяется такая формула:

(9.16)

где P, Q, S - известно;

- рентабельность затрат;

З - затраты на 1 руб. реализованной продукции.

Рентабельность реализации (оборота) показывает, сколько получено прибыли в коп. или в % на 1 руб. проданных товаров, продукции и выполненных работ, услуг.

Рентабельность отдельных видов продукции определяется отношением прибыли данного вида изделия к себестоимости этого изделия. Она характеризует абсолютную сумму или уровень (в %) прибыли на 1 руб. затраченных средств (производственных ресурсов):

где KP - коэффициент (процент) рентабельности отдельных видов выпущенной продукции;

Р - прибыль отдельных видов продукции;

S - полная себестоимость отдельных изделий.

В мировой практике рентабельность единицы отдельных видов продукции исчисляется как отношение прибыли по данному виду изделия к его стоимости (цене):

где KP - коэффициент (процент) рентабельности изделия;

Z - цена единицы изделия;

S - себестоимость единицы изделия.

Для расчета уровня рентабельности реализации (оборота) за предыдущий период (год), по плану и фактически за отчетный период (год), изучения влияния различных факторов на изменение уровня рентабельности используются следующие источники информации: финансовый план, формы № 1 и № 2 бухгалтерской отчетности предприятия, учетные регистры.

Колебания в уровне показателей рентабельности реализации (оборота) могут происходить при изменении структуры реализации, себестоимости, цен и тарифов отдельных видов продукции, работ и услуг. Для оценки влияния указанных факторов используется способ цепных подстановок.

Для оценки динамики уровней рентабельности выпуска отдельных видов продукции сопоставляются фактические показатели отчетного года с прошлогодними или за несколько лет.

Для оценки деятельности предприятия важнейшее значение имеет показатель рентабельности производственных фондов, который также может служить ориентиром при изучении спроса на продукцию.

Рентабельность производственных фондов определяется как отношение прибыли до налогообложения к средней стоимости основных производственных фондов и материальных оборотных активов. Этот же показатель можно оценивать и по чистой прибыли. На изменение рентабельности производственных фондов влияют изменения фондоотдачи, оборачиваемости материальных оборотных активов, а также рентабельности (доходности) реализованной продукции. Для определения количественного влияния этих факторов можно рекомендовать следующую формулу:

где Кр^ПФ  рентабельность производственных фондов;

- рентабельность (доходность) реализованной продукции;

f -фондоотдача;

К^об - оборачиваемость материальных оборотных активов;

Р^н - прибыль до налогообложения;

F - среднегодовая стоимость основных средств основного вида деятельности;

E^м - среднегодовая сумма материальных оборотных активов (запасов).

Анализ показателей рентабельности производственных фондов осуществляется по данным форм № 1 и № 2 бухгалтерской и формы № 11 статистической отчетности.

Для характеристики эффективности применения финансовых ресурсов в мировой практике используют показатели рентабельности вложений: в совокупные активы, в чистые активы, в функционирующие активы, в акции других предприятий; собственного капитала.

Рентабельность вложений в предприятие в общем виде определяется по стоимости совокупных активов или чистых активов, имеющихся в распоряжении предприятия. Для исчисления этих показателей прибыль до налогообложения, или чистая прибыль, или прибыль от продаж делится на общий итог баланса или на стоимость чистых активов, определяемых как средняя величина. Сопоставление различных видов прибыли со среднегодовой суммой итога баланса либо чистых активов позволяет определить воздействие внешних факторов:

Сопоставление Кр₁ и Кр₂ позволяет выявить влияние на доходность предприятия налоговых отчислений.

Далее, сопоставив Кр₁ и Кр₂ с Кр₃, можно определить влияние на рентабельность предприятия таких операций, как поступление и выплата дивидендов, и других не имеющих непосредственного отношения к производству и реализации продукции операций.

Наиболее полное представление о рентабельности вложений средств в производственную деятельность предприятия дает отношение прибыли к функционирующим средствам, особенно, когда в числителе берется прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг. Функционирующие средства равны стоимости всех средств предприятия минус стоимость незавершенного строительства и финансовые вложения. Для предпринимателя этот показатель имеет определяющее значение, поскольку в нем учитывается, с одной стороны, прибыль от основной деятельности, а с другой  средства, непосредственно занятые в производственной деятельности.

Рентабельность собственного капитала предприятия позволяет определить эффективность использования инвестированных собственниками средств в предприятие и сравнить ее с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах и США этот показатель служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на фондовой бирже.

Рентабельность собственного капитала, исчисленная как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала, отражает, на сколько копеек чистой прибыли увеличился каждый рубль собственного капитала. При этом интересно сопоставить рентабельность всех вложений предприятия с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением предприятием внешних (заемных) источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемного капитала получает больше прибыли, чем должно уплатить процентов за ресурсы, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала.

Однако в том случае, если рентабельность всего капитала предприятия меньше, чем проценты, уплачиваемые за заемный капитал, влияние привлеченного капитала на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.

Рентабельность финансовых вложений показывает, какой размер доходов (дивидендов, процентов) получил каждый рубль, вложенный в акции, облигации других предприятий и от долевого участия в деятельности других организаций.

Повышение рентабельности собственного капитала при одновременном снижении рентабельности всех вложений предприятия свидетельствует о неэффективном использовании заемного капитала, что особенно наглядно проявляется в снижении показателя рентабельности функционирующих в производстве активов.

Для более детального выяснения причин изменения рентабельности вложений (активов) следует рассмотреть факторы, влияющие на изменение рентабельности реализации продукции (работ, услуг) и оборачиваемости активов.

Как отмечалось ранее, на изменение рентабельности реализации (оборота) оказывают влияние:

- изменение структуры реализации;

-изменение себестоимости реализации;

- изменение цен на продукцию.