Тема 5. Значение и задачи анализа финансового состояния

План лекционного занятия

Роль анализа финансового состояния в условиях рыночных отношений

Анализ финансовой структуры баланса

Содержание анализа финансового состояния

1. Роль анализа финансового состояния в условиях рыночных отношений

Финансовое состояние предприятия представляет собой экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала. При этом изменяются структура средств и источников их формирования, потребность в финансовых ресурсах и их наличие. В итоге меняется финансовое состояние предприятия. Внешним проявлением финансового состояния предприятия является платежеспособность.

Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно иметь гибкую структуру капитала. К тому же предприятие должно организовать движение капитала так, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами для сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.

Устойчивость и стабильность финансового состояния предприятия зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. При выполнении производственного и финансового планов финансовое положение предприятия улучшается. И, наоборот, при недовыполнении плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшается выручка и прибыль. В результате ухудшается финансовое состояние предприятия и его платежеспособность. Следовательно, финансовое состояние предприятия является итогом грамотного управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

В свою очередь устойчивое финансовое положение оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и на обеспечение потребностей производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, достижение разумных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности заключается в увеличении активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные задачи анализа заключаются в следующем:

1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Для оценки финансового состояния предприятия и его устойчивости используется целая система показателей. Эти показатели характеризуют:

© Наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;

© Оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;

© Оптимальность структуры активов предприятия и степень производственного риска;

© Оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;

© Платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;

© Риск банкротства субъекта хозяйствования;

© Запас его финансовой устойчивости.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать с общепринятыми нормами для того, чтобы можно было оценить степень риска и спрогнозировать возможности банкротства. Сравнение относительных показателей конкретного предприятия с аналогичными данными других предприятий позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности. Относительные показатели также можно сравнивать с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия проводят не только руководители, соответствующие службы предприятия, но и инвесторы, учредители, банки, поставщики, налоговые инспекции. Инвесторы и учредители проводят анализ финансового состояния предприятия для изучения эффективности использования ресурсов, банки – для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики - для своевременного получения платежей, налоговые инспекции – для выполнения плана поступления средств в бюджет. Поэтому анализ делится на анализ внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия. Результаты такого анализа используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Целью внутреннего анализа является обеспечение планомерного поступления денежных средств и рационального размещения собственных и заемных средств. Под рациональным размещением средств понимается такое размещение, которое позволяет создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Целью такого анализа является установление возможности выгодно вложить средства для обеспечения максимума прибыли и исключения риска потерь.

Основными источниками информации для проведения анализа финансового состоянияпредприятия служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств.

2. Анализ финансовой структуры баланса

Финансовое состояние субъектов хозяйствования во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала, то есть соотношения собственных и заемных стредств, а также от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала. Для того чтобы предприятие могло существовать на принципах самофинансирования, ему необходим собственный капитал. Собственный капитал является основой самостоятельности и независимости предприятия. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и поэтому подвергается наибольшему риску. Чем больше доля собственного капитала и меньше доля заемного капитала в общей сумме капитала, тем меньше риск потери средств у кредиторов.

При этом следует учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для самого предприятия. Особенно это бывает невыгодно предприятиям, производство которых имеет сезонный характер. Дело в том, что в отдельные периоды времени на счетах предприятия в банке будут накапливаться большие средства, а в другие периоды этих средств будет недостаточно. Кроме того, если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Поэтому от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

Коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме;

Коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);

Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Таким образом, чем выше уровень коэффициента финансовой автономии и ниже уровень коэффициента финансовой зависимости и коэффициента финансового риска, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Величина коэффициента финансового риска (плеча финансового рычага) зависит:

От доли заемного капитала в общей сумме активов,

От доли основного капитала в общей сумме активов,

От соотношения оборотного и основного капитала,

От доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов,

От доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала.

Величина коэффициента финансового риска определяется по следующей формуле:

Кф.р. = заемный капитал / собственный капитал = заемный капитал / сумма активов : основной капитал / сумма активов : текущие активы / основной капитал : собственный оборотный капитал / текущие активы : собственный капитал / собственный оборотный капитал.

Как отмечалось ранее, для банков и других кредиторов более надежной является ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. В то время как предприятия заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

Проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

Расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В разных отраслях сложились так называемые нормативы соотношения заемных и собственных средств. В отраслях с низкой оборачиваемостью капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5. В отраслях с высокой оборачиваемостью капитала и низкой долей основного капитала, коэффициент может быть выше 1.

Примерную нормативную величину доли заемного капитала можно определить следующим образом: нужно удельный вес основного капитала в общей сумме активов умножить на 0,25, а удельный вес текущих активов – на 0,5. Разделив полученный результат на долю собственного капитала (разность между единицей и долей заемного капитала), можно получить примерное нормативное значение коэффициента финансового рычага.

Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают коэффициент самофинансирования. Данный коэффициент рассчитывается как отношение суммы самофинансируемого дохода к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов. При этом сумма самофинансируемого дохода рассчитывается как сумма реинвестированной прибыли и амортизации. Коэффициент самофинансирования можно рассчитать также отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости.Этот показатель показывает степень самофинансирования деятельности предприятия по отношению к созданному богатству.

В финансовой деятельности и повышении ее эффективности большое значение имеет размещение средств предприятия. Результаты производственной и финансовой деятельности, а значит, финансовая устойчивость предприятия во многом зависят от следующих моментов:

От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства;

Сколько основных и оборотных средств находится в сфере производства и обращения;

Находятся основные и оборотные средства в денежной или материальной форме;

Насколько оптимально соотношение основных и оборотных средств.

Если из-за отсутствия сырья и материалов производственные мощности предприятия используются недостаточно полно, то это отрицательно отражается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. Однако при создании излишних производственных запасов, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях, также происходит ухудшение финансовых результатов предприятия. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние предприятия. Впрочем, даже при хороших финансовых результатах и высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности. Это происходит в тех случаях, когда предприятие свои финансовые ресурсы использует нерационально, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

3. Содержание анализа финансового состояния

Финансовое состояние предприятия является комплексным понятием. Оно характеризуется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности предприятия. Финансовое состояние может улучшаться или ухудшаться под влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.

Для оценки финансовых результатов деятельности предприятия необходимо проводить анализ его хозяйственной деятельности. Основная цель анализа заключается в выявлении и оценке тенденций развития финансовых процессов на предприятиях. Финансовый анализ должен давать ответы на следующие вопросы:

1) Каков риск финансовых отношений с партнерами и ожидаемая доходность?

2) Как риск и доходность будут изменяться в перспективе?

3) Каковы основные направления улучшения финансового состояния предприятия?

Информация, необходимая для анализа финансового состояния предприятия содержится в финансовой отчетности, аудиторских заключениях, оперативном бухгалтерском учете и других источниках.

Анализ финансового состояния предприятия включает:

Анализ доходности (рентабельности) предприятия;

Общую оценку финансового состояния предприятия;

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Анализ структуры источников средств и их использование;

Анализ оборачиваемости оборотных средств;

Анализ эффективности использования имущества;

Анализ уровня самофинансирования;

Сводная оценка финансового состояния предприятия.

Основными формами финансовой отчетности предприятий являются:

Бухгалтерский баланс, форма № 2 «отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности»;

Бухгалтерский баланс, форма № 3 «отчет о движении денежных средств»;

Текущая отчетность предприятия.

Баланс предприятия представляет собой сводную таблицу, указывающую источники капитала и средства его размещения. В левой частибалансовой таблицы размещены активы фирмы, то есть материально-денежные средства, которыми располагает предприятие и которые активно заняты в хозяйственной деятельности. Правая часть баланса – пассивы, включающие различные источники получения необходимых капитальных средств. Само понятие «баланс» имеет французское происхождение, означая в переводе равновесие. В данном случае баланс означает равенство активов и пассивов. То есть использующиеся предприятием средства должны быть равны денежным источникам их получения.

Рисунок – Движение денежных потоков предприятия

Активы баланса включают три основные части: внеоборотные активы, оборотные активы и убытки. Оборотные средства иначе называют текущими активами. Предполагается, что они превращаются в наличность (или оборачиваются) в течение года. Две главные части оборотных средств – денежные средства и материально-товарные запасы. Основные средства, или фиксированные активы, обычно оборачиваются через несколько лет, то есть служат предприятию более длительное время. Нематериальные, или неосязаемые, активы складываются из стоимости патентов, лицензий, а также из так называемой «цены предприятия» - «гудвилла», то есть репутации торговой марки предприятия, которая тоже может быть предметом купли-продажи.

Пассивы включают обязательства предприятия перед своими кредиторами и собственный (акционерный) капитал предприятия. Обязательства, в свою очередь, делятся на текущие (краткосрочные) обязательства, выплачиваемые в течение года, и долгосрочные обязательства, выплачиваемые за более длительный срок.

Баланс предприятия входит в состав документов финансового планирования. Отчетный баланс служит основой для первой стадии финансового планирования – анализа финансовых показателей. При этом обычно используется документ, включающий наиболее достоверную информацию – внутренний баланс, отражающий истинное финансовое положение предприятия. Внешний баланс, составляющийся специально для публикации, составляется с преуменьшением размеров прибыли. Это делается, например, для снижения сумм налогообложения и создания резервного капитала.

Отчет о финансовых результатах и их использовании содержит информацию для финансового анализа. Если баланс показывает фиксированную картину финансового равновесия предприятия, то отчет о прибылях и убытках показывает динамику его финансовых операций. В этом отчете предприятие сравнивает затраты и результаты своей деятельности, определяет величину чистого дохода и его распределение.

Отчет о движении наличности представляет собой финансовый документ, получающий все большее признание в последние годы. Это документ позволяет анализировать источники наличности и их использование.

Анализ должен содержать ответы на следующие вопросы:

Какое количество наличности предприятие генерировало за истекший год?

Каковы источники наличности (откуда поступил денежный капитал)?

Как предприятие использовало свою наличность?

Иначе говоря, документ о движении наличности исследует денежные потоки предприятия. Движение наличности начинается с получения займов и продажи акций, формирующих нужную наличность под будущие прибыли, и завершается с получения денежных доходов от продаж и использования наличности для выплат по обязательствам предприятия. В реальности цикл не имеет ярко выраженного конца и начала, так как наличность движется непрерывно и находится единовременно в нескольких точках цикла.

Предприятиям любых размеров рекомендуется составлять прогноз движения наличности. Обычно прогноз движения наличности составляется на краткосрочный период, часто на полгода с разбивкой по месяцам. В прогноз вносятся как плановые, так и последующие фактические показатели.

Анализ и оценка результативности финансовой деятельности предприятия позволяет выявить критические точки в его деятельности, определить причины проблем и запланировать действия, направленные на их решение. Финансовый анализ складывается из следующих основных этапов:

§ Выбор показателей, подходящих для анализа стратегических проблем;

§ Расчет этих показателей;

§ Сравнение полученных величин с аналогичными показателями данного предприятия за предыдущие годы, среднеотраслевыми и конкурентными величинами;

§ Использование показателей при составлении финансовых планов для определения способов решения проблем и будущих возможностей предприятия.

Контрольные вопросы:

1. Что понимается под финансовым состоянием предприятия?

2. Что означает термин «финансовая устойчивость предприятия»?

3. Какие факторы влияют на стабильность финансового состояния предприятия?

4. Какие показатели используются для оценки финансового состояния предприятия?

5. В чем состоит суть внутреннего анализа финансового состояния предприятия?

6. Что понимается под внешним анализом финансового состояния предприятия?

7. Какие показатели характеризуют финансовую устойчивость предприятия?

8. От каких факторов зависит величина коэффициента финансового риска?

9. Как определяется величина коэффициента финансового риска?

10. Как определяется нормативная величина доли заемного капитала?

11. Охарактеризуйте коэффициент самофинансирования

12. Какова роль размещения средств в повышении эффективности деятельности предприятия?

13. В чем состоит суть анализа финансового состояния предприятия?

14. Как проводится анализ финансового состояния предприятия?

15. Что понимается под активом и пассивом баланса?